Η αγορά των IPO δεν έχει καταιγίσει το 2024, όπως ήλπιζαν πολλοί επενδυτές – όχι ακόμη, τουλάχιστον. Τα αυξημένα επιτόκια (παρά τη μείωση των επιτοκίων κατά 50 bps αυτή την εβδομάδα) και η αβεβαιότητα που σχετίζεται με τις εκλογές στις ΗΠΑ έχουν ωθήσει πολλές εταιρείες να παραμείνουν ιδιωτικές και να περιμένουν καλύτερες συνθήκες στην αγορά.
Αλλά μερικές εταιρείες έγιναν δημόσιες αυτήν την άνοιξη. Η πλατφόρμα Enterprise Rewards Ibotta, η οποία δημιουργεί την υποδομή του προγράμματος επιβράβευσης backend για εταιρικούς πελάτες όπως η Walmart και η Exxon, ήταν μία από αυτές, που έκανε το ντεμπούτο της στο NYSE στις 18 Απριλίου. Η IPO της τιμήθηκε πάνω από το αρχικό της εύρος τιμών στα 88 $ ανά μετοχή και έκανε το ντεμπούτο της στα 117 $ ανά μετοχή μερίδιο. Αυτή τη στιγμή διαπραγματεύεται στα 63 δολάρια ανά μετοχή με κεφαλαιοποίηση 1,7 δισεκατομμυρίων δολαρίων.
Ο Διευθύνων Σύμβουλος της Ibotta, Bryan Leach, είπε στο TechCrunch ότι πέντε μήνες μετά την IPO, δεν μετανιώνει που ανέλαβε την εταιρεία του φέτος στο χρηματιστήριο. Η είσοδος στο χρηματιστήριο απαιτεί μήνες προγραμματισμού και πιστεύει ότι οι εταιρείες που προσπαθούν να χρονομετρήσουν την αγορά κάνουν ένα «τεράστιο λάθος».
«Ποιος ξέρει τι το [Federal Reserve] θα κάνει;» είπε ο Λιτς. “[Bankers say] είναι πάντα καλύτερο να περιμένεις, αλλά ποτέ δεν ξέρεις τι θα συμβεί όταν περιμένεις. Στο τέλος της ημέρας, δεν είναι προορισμός, είναι φάση».
Πολλές εταιρείες που αναμενόταν να εισαχθούν στο χρηματιστήριο το 2022 ή το 2023 εξακολουθούν να περιμένουν στο περιθώριο. Πολλές από αυτές τις εταιρείες κάνουν μεγάλες αποτιμήσεις που κέρδισαν από τους γύρους χρηματοδότησης κατά τη διάρκεια των ημερών της άνθησης του 2021 και θα έπρεπε να υποστούν κούρεμα για να βγουν στο χρηματιστήριο. Υπήρχαν 310 IPO στις ΗΠΑ το 2021, σύμφωνα με τα στοιχεία του PitchBook. Αυτό έχει μειωθεί απότομα από τότε. Υπήρχαν 80 το 2022, 85 το 2023 και 37 μέχρι το πρώτο εξάμηνο του 2024.
Ο Leach παραδέχτηκε ότι ορισμένοι θεωρούν το γεγονός ότι η μετοχή της Ibotta έχει πέσει σχεδόν 50% από την IPO της ως ένδειξη ότι η είσοδος στο χρηματιστήριο αυτή τη στιγμή δεν ήταν η σωστή απόφαση, ή μπορεί να πουν ότι η εταιρεία έπρεπε να περιμένει. Ωστόσο, πιστεύει ότι είναι πολύ νωρίς για να εξαχθούν τέτοια συμπεράσματα, δείχνοντας πώς η μετοχή της Instacart διαπραγματεύεται τώρα κοντά στην τιμή ντεμπούτου της — χτύπησε Υψηλό 52 εβδομάδων σήμερα — ένα χρόνο μετά την δημόσια εγγραφή της.
«Τα πράγματα πάνε τέλεια», είπε ο Λιτς. «Είμαστε η μεγαλύτερη IPO τεχνολογίας στην ιστορία του Κολοράντο. Η μετοχή έχει ανέβει πολύ και έχει πέσει, και αυτό το είδος εγκαθίσταται κατά τη διάρκεια του έτους. Από εταιρική σκοπιά, έχουμε εκπλαγεί ευχάριστα από το πόση αξία αποκομίσαμε από το να είμαστε δημόσια εταιρεία».
Οι δημόσιες εταιρείες έχουν επίσης έναν αέρα νομιμότητας γύρω τους και ο Leach είπε ότι η μόχλευση είναι χρήσιμη όταν πρόκειται για την προσέλκυση πιθανών εταιρικών πελατών. Είπε ότι η πρόσφατη συμφωνία της εταιρείας με την Instacart μπορεί να μην είχε συμβεί εάν ο Ibotta εξακολουθούσε να είναι ιδιωτικός.
«Μας εμπιστεύονται», είπε ο Λιτς. «Έχουμε μια ορισμένη νομιμότητα. Ξέρουν ότι έχουμε τους πόρους. Μπορούν να δουν τα οικονομικά μας. Βλέπουν ότι δεν έχουμε χρέος. Υπάρχει ένα επίπεδο άνεσης που [being a public company] παρέχει.”
Πρόσθεσε ότι το ίδιο επίπεδο νομιμότητας ισχύει και για τις προσλήψεις. Η Ibotta δεν προσφέρει πλέον δικαιώματα προαίρεσης μετοχών που συνδέονται με ιδιωτική αποτίμηση που δίνεται από επενδυτές χωρίς προστασία κατά των αρνητικών πλευρών, και ο Leach είπε ότι αυτό κάνει την εταιρεία πιο ελκυστική επιλογή για ταλέντα.
Ο Leach είπε ότι οι εταιρείες που βρίσκονται στο φράχτη για την πραγματοποίηση IPO δεν θα πρέπει να προσπαθήσουν να χρονομετρήσουν την αγορά, αλλά θα πρέπει να περιμένουν μέχρι να είναι έτοιμες να γίνουν δημόσια εταιρεία.
Το να βγει στο χρηματιστήριο αυτόν τον Απρίλιο δεν ήταν ούτε η πρώτη επιλογή της εταιρείας. Κατά τη διάρκεια της τρέλας του SPAC και του IPO του 2020 και του 2021, οι επενδυτές της Ibotta άρχισαν να ζητούν να γίνει δημόσια, και έτσι η εταιρεία προσέλαβε τραπεζίτες και συνέταξε ένα S-1, ένα έγγραφο της SEC που ξεκινά τη διαδικασία IPO. Ήταν έτοιμο να ξεκινήσει σε IPO roadshow το φθινόπωρο του 2021, αλλά αποφάσισε να σταματήσει.
Ο Ibotta είχε συνάψει μια μεγάλη συμφωνία με τη Walmart για να τρέξει μια έκδοση λευκής ετικέτας του προγράμματος ανταμοιβών της εκείνη την εποχή, είπε ο Leach, αλλά ήθελε να είναι σε θέση να αποδείξει ότι η συμφωνία λειτουργούσε πραγματικά πριν βγει στο χρηματιστήριο. Δεν ήταν όλοι ευχαριστημένοι με την απόφαση της εταιρείας να περιμένει.
Ωστόσο, ο Leach πιστεύει ότι ήταν η σωστή επιλογή. Η αναμονή μέχρι το 2024 επέτρεψε στην Ibotta να εισέλθει στο χρηματιστήριο με έξι τρίμηνα κερδοφορίας πίσω της και να τακτοποιήσει τα οικονομικά της. Άλλες εταιρείες τελευταίας φάσης στο ίδιο σκάφος, πιστεύει, δεν πρέπει να περιμένουν μια «καλύτερη» αγορά.
Οι επενδυτές δεν φαίνεται να ενοχλούν τις εταιρείες να το περιμένουν – τουλάχιστον δεν εκφράζονται διαφορετικά δημόσια. Αλλά η αγορά IPO είναι βέβαιο ότι θα ανοίξει ξανά τελικά. Τα επιτόκια άρχισαν να πέφτουν και υπάρχει αύξηση των φημών γύρω από εταιρείες που προσλαμβάνουν τραπεζίτες για να ξεκινήσουν τη διαδικασία IPO. Οι εταιρείες μπορεί να περιμένουν το 2025.
VIA: techcrunch.com
